目前碳酸鋰價格跌破成本價，國內開工率較低，且澳礦成本相對較高，國內鋰輝石庫存多為前兩年高價所囤（均價500-800美元/噸），市場低價碳酸鋰逐漸消耗完畢，近幾日鹽湖工碳已經率先提價，工碳價格反彈也會逐漸刺激到電碳價格回暖，短期鋰鹽價格將會小幅回升，預計未來兩年碳酸鋰價格將會在4-6萬元/噸之間震蕩運行。

鋰（Li）是自然界中最輕的金屬，也是一種重要的能源金屬，它在高能鋰電池、受控熱核反應中的應用，使鋰成為解決人類長期能源供給的重要原料。由于近幾年在新能源領域的應用，被譽為“21世紀的能源金屬”。

電池產業鏈簡介

鋰資源分類

礦石提鋰

礦石提鋰指以鋰輝石、鋰云母等固體鋰礦石為原料，生產碳酸鋰和其他鋰產品。礦石提鋰歷史悠久，技術相對成熟，其工藝主要有石灰石燒結法和硫酸法。

目前最普遍的方法是硫酸法，其主要工藝是：將鋰輝石（一般含氧化鋰4-6%）進行焙燒，再用硫酸溶解生成硫酸鋰，經浸出、凈化、蒸發、沉鋰、干燥等工序，制得初級碳酸鋰產品。（生產成本高，雜質少，多用于電池級碳酸鋰）

鹽湖提鋰

鹽湖提鋰指從含鋰的鹽湖鹵水中提取碳酸鋰和其他鋰鹽產品。鹽湖鹵水提鋰通常要經過鹽田日曬、分階段得到不同鹽類、鹽溶液提純等階段，最后將鋰鹽從溶液中分離提取，得到所需鋰鹽產品。

目前鹽湖提鋰技術主要有沉淀法、溶劑萃取法、離子交換吸附法、碳化法、煅燒浸取法等。（生產成本低，雜質多，多用于工業級碳酸鋰）

鋰云母提鋰

云母礦主要在我國江西省，云母提鋰占比較小，需要技術進一步提升。（目前成本較高，提煉出碳酸鋰含鈣較高。）

我國主要鋰礦類型

鋰資源分布

南美鹽湖和西澳鋰礦是全球最大的鋰資源供給。2017年西澳鋰精礦供給占全球的49%，南美鹽湖供給占比41%，兩者合計供給了全球90%的鋰鹽資源供給。

未來3年鋰資源增量主要來自西澳鋰礦。根據全球鋰資源公司的情況，我們推測未來3年主要的鋰資源增量來自西澳鋰精礦，鹽湖擴產周期較長，短期供給增量貢獻2020預計西澳鋰精礦占全球鋰供給將達到51%。西澳鋰精礦的成本或是未來2年其最大的考驗。在整體鋰的成本曲線上來看，西澳鋰礦對應的鋰鹽產品成本是偏高的，在未來1-2年鋰行業過程的情況中，西澳部分高成本鋰礦恐面對出清。

鋰鹽價格回顧

2008年金融危機導致全球經濟斷崖式衰落，當時依賴陶瓷、玻璃、潤滑脂等工業應用支持的鋰價格也伴隨全球經濟基本面快速下滑。

2010年希臘陷入債務危機和SQM開闊中國市場導致鋰價格再次降低，2011年電池消費進入旺季，礦業巨頭聯合漲價。

2013年全球鋰產能開始釋放，供給過剩導致鋰價格又陷入跌勢。

2014-2015年動力鋰離子電池需求及配套產銷開始放量，支撐鋰價格走高。

2015年底中國精礦、鹵水搶占率低，厄爾尼諾及礦權等多因素造成供應端彈性缺失，甚至出現縮緊，強政策引導下，需求端中國新能源汽車產業鏈爆發，鋰上游供不應求。2015年10月FMC提價15%，隨后中國鋰鹽價格開始爆發式上漲，2017年新能源汽車補貼標準提高，導致2016年下半年開始，國內電池及材料企業階段性停產進行改造升級增加三元材料布局，造成鋰價格階段性的下調。

2017年全球新能源汽車快速發展，同時國內電池及電池材料環節產能高速擴張拉動資源需求，價格再次上漲。

2018年新能源企業補貼退步，上游鋰礦大規模擴產，導致鋰產能供大于求，造成鋰價格的迅速下跌。

2019年鋰資源供應競爭加速，疊加需求端走弱，價格持續下跌，氫氧化鋰由于產能較少，價格下跌幅度小于碳酸鋰。

2020年上半年受疫情影響，碳酸鋰價格持續下跌，工碳價格甚至跌至3萬元/噸，國內大部分鋰鹽廠停產或減產，隨著下游復產復工需求轉好，近期低價碳酸鋰逐漸消耗完畢，碳酸鋰價格開始觸底，鹽湖工碳出現反彈跡象。

供應端

2017年鋰精礦“一礦難求”，擁有上游鋰精礦穩定保證的冶煉企業，就意味著擁有豐厚的利潤回報，隨著西澳鋰礦玩家的增加，鋰精礦產能在近5年（2016-2020年）快速增加。

2019年初開始，鋰精礦礦山企業產銷率嚴重下滑，礦山企業和冶煉企業鋰精礦被動加庫存。

鋰礦上一輪產能擴產周期（2017-2019）基本到了尾聲，2017-2019也從“一礦到七礦”，同時Greenbushes自身也擴大產能。但其他的大量鋰礦擴產項目將擱置，主要是因為鋰行業走弱融不到錢，或者即使擴產下游需求無法跟上供給。現在來看，鋰礦產能在未來2-3年可以預期沒有增量，甚至可能有出現減量（高成本礦山的出清）。

Atacama鹽湖可利用產能10萬噸，19年經營產能4萬噸；La Negra III/IV各2萬噸預計在2021Q1投產，現因疫情可能進一步推遲。Silver Peak可利用產能1萬噸，19年經營產能0.5萬噸。

FMC阿根廷一期9500噸碳酸鋰項目延期至2021年中投產投產，可能因為疫情推遲投產。

ORC原計劃二期25000噸/年于2021H1投產，但由于疫情，公司暫停了項目建設，投產時間將推遲。贛鋒Cauchari-Olarzoz原計劃2020年初投產，目前因為疫情推遲，但還是2021年投產，沒有具體時間。

鋰需求端

新能源汽車為主要增長，6月新能源車批發銷量8.56萬輛，同比下降34.9%，環比增長20.1%。繼續保持增長勢頭。其中，插電混動銷量1.77萬輛，同比下降11%；純電動的批發銷量6.7萬輛，同比下降40%。

6月電動車高端化趨勢明顯，A級及以下電動車同比下降56%，B級及以上電動車同比增長8倍。6月獨資與合資新能源表現較強，成為新能源車市重要力量。獨資品牌方面，6月特斯拉在純電動市場銷量份額23%，預計下半年特斯拉仍是純增量，下半年國內電動車市場會明顯高于去年下半年水平。

后市預測

鋰鹽價格跌至低谷，鋰鹽新建項目也在逐步破產，實際供應大幅減少，目前碳酸鋰價格跌破成本價，國內開工率較低，且澳礦成本相對較高，國內鋰輝石庫存多為前兩年高價所囤（均價500-800美元/噸），市場低價碳酸鋰逐漸消耗完畢，近幾日鹽湖工碳已經率先提價，工碳價格反彈也會逐漸刺激到電碳價格回暖，短期鋰鹽價格將會小幅回升，預計未來兩年碳酸鋰價格將會在4-6萬元/噸之間震蕩運行。