供煤大省山西，國慶長假期間遭遇強降雨侵襲。10月7日，汾河運城段迎來近40年最大洪峰，水流量達到每秒1000立方米以上。持續(xù)的強降雨導致山西臨汾多地出現(xiàn)道路坍塌，路面塌陷等情況。

在今年因煤炭供應趨緊、能耗雙控政策制約帶來多地限電限產(chǎn)的大環(huán)境下，山西暴雨是否會進一步加劇市場供需錯配形勢？瘋漲已久的動力煤價格，今冬還會否繼續(xù)上揚？

暴雨沖擊煤炭供應？

7月份河南地區(qū)遭遇暴雨洪災之后，10月初毗鄰省份山西也迎來罕見大雨。

據(jù)中國天氣網(wǎng)10月7日消息，今年國慶假期，山西遭遇強降雨侵襲，多地降水量打破10月上旬紀錄。10月7日，山西的降雨暫歇，但8-9日又將有一次降水過程。受暴雨影響，截至10月4日8時，山西共轉(zhuǎn)移10704名群眾，停產(chǎn)煤礦27座、非煤礦山99座、危化企業(yè)7家，停工在建工程231個，關閉景區(qū)74個。

眾所周知，山西是我國煤炭資源大省。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2020年，全國規(guī)模以上原煤產(chǎn)量共完成38.4億噸，同比增長0.9%；其中，山西省2020年原煤產(chǎn)量10.63億噸，成為國內(nèi)歷史上第二個原煤年產(chǎn)量超過10億噸的省份，并且在產(chǎn)量上超越內(nèi)蒙古，重新成為全國第一大產(chǎn)煤省份。

10月8日，證券時報·e公司記者致電美錦能源相關負責人了解到，目前該公司生產(chǎn)一切正常，未受暴雨天氣明顯影響。該人士稱，近期有聽說山西地區(qū)煤礦停產(chǎn)的消息，但也并不是天氣因素導致。

暴雨是否會對當?shù)孛禾抗纬蓻_擊？

“降雨對煤炭開采的影響整體有限，不過短期會對運輸形成沖擊。”寶城期貨金融研究所所長程小勇認為。據(jù)交通運輸部發(fā)布路況信息，截至10日6日17時，受降雨影響，山西境內(nèi)G207黃崖洞段，G341臨汾段，G339太原段發(fā)生山體滑塌；四川境內(nèi)S205后河村段發(fā)生路基沉降；陜西境內(nèi)G108寧強段發(fā)生山體落石，G244江口柴家院至牛腦殼梁段發(fā)生多處山體滑坡，公路中斷，恢復通行時間待定。

程小勇分析，小長假期間，部分煤礦放假，并且，山西地區(qū)因強降雨導致部分煤礦停產(chǎn)、運輸線路受阻；而主要運煤通道大秦線已經(jīng)正式開始檢修，秦皇島港煤炭庫存并沒有明顯增加，動力煤市場上中游供應仍沒有明顯改善。而需求端來看，雖然南方高溫天氣已經(jīng)有明顯緩解，但北方遭遇冷空氣，氣溫降幅明顯，北部已經(jīng)出現(xiàn)了零下溫度，取暖需求預期增加。

而焦煤市場上，在山西強降雨影響下，部分煤礦被迫停產(chǎn)，加上四季度電煤冬儲壓力較大，國內(nèi)焦煤產(chǎn)量回升阻力較強，而進口方面小長假期間蒙煤進口受阻，優(yōu)質(zhì)主焦煤供應依然偏緊；需求方面，現(xiàn)階段焦化利潤尚可支持焦企生產(chǎn)，且焦煤雖持續(xù)累庫但較往年處絕對低位，后續(xù)補庫需求良好。總之，在焦煤供需矛盾并未解決的背景下，電煤保供將進一步擠壓焦煤供應回升的空間，使焦煤基本面維持良好，預計價格將維持偏強運行。

恒泰期貨研究所分析，2021年焦煤漲價的底層邏輯是供需雙弱，但受環(huán)保因素影響，供給端收縮更明顯，使得供需出現(xiàn)很大的缺口；焦炭價格上漲一方面供給端收縮，一方面受成本支撐；國慶期間，山西多日降大雨，發(fā)生了道路橋梁山體滑坡多處險情，阻礙了交通，已經(jīng)影響到原料的正常拉運，同時因降雨影響，山西有幾十家煤礦被迫停產(chǎn)。為了避免停產(chǎn)風險，個別公司召開會議決定主動限產(chǎn)30%，焦炭供應量略有減少；短期焦煤供給難放量，全國力保電煤，部分煉焦配煤將以電煤形式銷售，供給持續(xù)收窄；在基本面強勢與期貨盤面深度貼水下，期貨易漲難跌，值得注意的是，雙焦絕對價格高，市場存恐高情緒。

后市警惕供應放量

山西暴雨對煤炭供給端的影響程度尚未有定論，但在煤價高企不下的市場環(huán)境下，相關政策保障冬季市場供應的力度有增無減。

9月29日，山西省保供十四省區(qū)市四季度煤炭中長期合同對接簽訂會就在山西太原舉行。按照相關要求，中央駐晉煤炭企業(yè)將保供天津、福建、河北、廣東、遼寧等5個省市。而據(jù)云南省能源局數(shù)據(jù)顯示，今年前8月，云南省能源生產(chǎn)供應保持穩(wěn)定，增加值維持較高增速。

數(shù)據(jù)顯示，截至8月31日，云南全省復工復產(chǎn)煤礦119處，產(chǎn)能6400萬噸/年。其中復產(chǎn)煤礦72處，產(chǎn)能4255萬噸/年；復建煤礦47個，產(chǎn)能2145萬噸/年。前8月，全省規(guī)模以上煤炭生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)原煤3686.08萬噸，同比增長12.8%。

值得關注的是，10月7日晚間開始，內(nèi)蒙古能源局一份名為《內(nèi)蒙古自治區(qū)能源局關于加快釋放部分煤礦產(chǎn)能的緊急通知》在網(wǎng)絡流傳。文件要求錫林郭勒盟、烏海市、鄂爾多斯市能源局、呼倫貝爾市工信局立即通知列入國家具備核增潛力名單的72處煤礦，在確保安全的前提下，從即日起，可臨時按照擬核增后的產(chǎn)能組織生產(chǎn)。有機構分析，內(nèi)蒙古能源局發(fā)文，涉及72座煤礦，建議核增產(chǎn)能9835萬噸，并稱即日組織生產(chǎn)，且加快核增批復。預計實際可釋放產(chǎn)能規(guī)模約4500萬噸左右。

受此消息影響，10月8日國內(nèi)期貨市場上動力煤主力合約呈現(xiàn)跌勢，A股市場煤電概念個股股價也悉數(shù)下行。

“內(nèi)蒙的這份文件情況我們還沒有確切了解到，不過據(jù)全國范圍已知情況，目前相關部門政策調(diào)控力度確實比較大。”程小勇稱，雖然目前市場依然對煤價有看多情緒，但需警惕后續(xù)保供力度持續(xù)加大對價格帶來的沖高回落風險。他表示，今年年初山西省核定的煤炭產(chǎn)能本是10億噸，但在當前市場環(huán)境下，據(jù)了解，山西核定產(chǎn)能今年已提高到了12億噸。目前當?shù)孛禾科髽I(yè)已經(jīng)生產(chǎn)了8.6億噸，后期還有3.4億噸的產(chǎn)能待釋放。保供力度越來越大，各地原來煤炭的年核定產(chǎn)能上限也都在提高。

他認為，海外能源轉(zhuǎn)型過快帶來的傳統(tǒng)能源缺口短期很難改善。十一小長假期間，國際原油、天然氣、國際煤價等能源價格持續(xù)大幅上漲。據(jù)了解，印度作為第二大煤炭進口國，其國內(nèi)部分電廠存煤正在告急，進口采購需求攀升，日本、韓國近月進口量也以兩位數(shù)增幅增長；而與此同時，印度、蒙古、南非以及俄羅斯等煤炭出口國正在因為惡劣天氣、疫情以及航運等問題而出口量減少。即將進入四季度北半球需求旺季，各國采購煤炭意愿攀升，國際煤價可能很難有回落。

不過綜合考慮下，預計小長假過后，煤炭價格或延續(xù)節(jié)前強勢運行。不過，出乎意料的是，國內(nèi)開始尋求更多進口煤市場，哈薩克斯坦煤炭抵達浙江，將緩解南方電力緊張情況，并且節(jié)前發(fā)改委要求煤炭企業(yè)在現(xiàn)有基礎上增加長協(xié)用煤供應，將很大程度上緩解電力企業(yè)采購壓力，加之國內(nèi)嚴格實行能耗管控，中長期國內(nèi)煤炭價格或逐漸回歸理性。

太原煤炭交易中心分析也顯示，供應方面，近期國內(nèi)增產(chǎn)保供穩(wěn)價信號不斷釋放，國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)均有序推動煤炭增產(chǎn)工作，大型煤企積極兌現(xiàn)長協(xié)，后期國內(nèi)供應穩(wěn)中有增預期較強。而需求方面，隨氣溫轉(zhuǎn)涼，居民用電負荷下降；同時國內(nèi)局部地區(qū)高耗能行業(yè)減產(chǎn)，工業(yè)用電量增速也有放緩預期，電廠日耗將有下滑；但冬儲需求仍將對市場形成一定支撐。