如其所言，伴隨煤炭行業(yè)去產(chǎn)能工作的深入，一些潛在危機越發(fā)顯露，“債務”正是其一。記者進一步了解到，除山西外，該問題也在困擾重慶、山東等多地的煤炭企業(yè)，因財務負擔、債務壓力過重，加之歷史遺留問題未能妥善處置，上述地區(qū)部分煤企現(xiàn)金流急劇惡化，甚至被迫舉債經(jīng)營。錢到底從哪兒來，成為去產(chǎn)能過程中亟待解決的核心問題之一。
債務處置進展緩慢多家企業(yè)反映壓力大
2016年2月，國務院一紙《關(guān)于煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》正式拉開煤炭去產(chǎn)能序幕。而在此之前，去產(chǎn)能催生的債務問題實際已有“伏筆”。據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，截至2015年底，煤炭行業(yè)負債總額達到3.68萬億元，同比增長10.4%；行業(yè)平均資產(chǎn)負債率約達70%，當時已處1999年來的最高水平。其中，山西七大省屬煤企的負債率更是升至80%，負債總額超過1萬億元，相當于山西全年的GDP水平。
“2016-2018年，同煤陸續(xù)關(guān)閉退出9座礦井，淘汰落后產(chǎn)能1056萬噸，完成去產(chǎn)能任務的同時也面臨著債務處置困難，利息負擔加重。”同煤集團相關(guān)負責人向記者證實，9座礦井涉及債務100多億元。因債務是向集團總部借款或由集團擔保的借款形成，礦井關(guān)閉后失去償債能力，債務本息均由集團公司承接，每年增加利息負擔近10億元。
根據(jù)山西上市煤企公開財報，中央財經(jīng)大學中國煤炭經(jīng)濟研究院煤炭上市公司研究中心主任邢雷也發(fā)現(xiàn)，2018年三季財務費用同比增長17.4%，較2017年同期增長7.8個百分點；前三季負債合計增長1.6%，較2017年同期下降0.3個百分點。“由于財務費用的大頭就是利息，至少說明在山西煤炭上市公司范圍內(nèi)，債務依然沉重。“
更值得關(guān)注的是，山西債務難題并非個案。
記者從重慶市能源投資集團公司獲悉，2015-2017年，該集團累計關(guān)閉煤礦21對、小火電廠4個，涉及資產(chǎn)損失46億元、帶息負債37億元，煤礦資產(chǎn)變現(xiàn)能力減弱。“處置關(guān)閉煤礦凈資產(chǎn)損失使集團財務狀況進一步惡化，資產(chǎn)負債率大幅上升。”相關(guān)負責人透露。
在山東能源集團，近兩年因去產(chǎn)能礦井造成的負債已超100億元。一方面，因債務由母體企業(yè)承擔、短期內(nèi)處置壓力大，除償付拖欠職工工資等費用外，其他債務暫未處置。另一方面，因礦井關(guān)閉后新增的采煤塌陷區(qū)治理等投入，企業(yè)還將承擔一部分潛在債務。
此外，由于負債率較高、債務違約等問題，四川省煤炭產(chǎn)業(yè)集團有限責任公司、吉林省煤業(yè)集團有限公司、河南能源義馬煤業(yè)集團股份有限公司等10余家企業(yè)一度出現(xiàn)評級預警，被列為債券投資者需要高度關(guān)注風險的企業(yè)。
現(xiàn)有金融政策難落地歷史遺留問題待解決
“一個礦井動輒幾億、幾十億投資，這些產(chǎn)能當年都是經(jīng)政府正規(guī)審批才建的。手續(xù)拿到、資金投了，還沒來得及見收益說關(guān)就關(guān)，利息越滾越大。某種意義上說，是不是意味著政府當時對產(chǎn)能過剩的狀況預判不足？企業(yè)作為債務方執(zhí)行去產(chǎn)能政策，相當于幫助政府解決問題，由此產(chǎn)生的債務該不該一味由我們承擔？”采訪中，一位省屬國企負責人提出質(zhì)疑。
而對此，國家也制訂了一系列支持、幫扶政策。記者梳理發(fā)現(xiàn)，2016年至今，已有《關(guān)于鋼鐵煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能金融債權(quán)債務問題的若干意見》《關(guān)于進一步完善煤炭產(chǎn)能置換政策加快優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放促進落后產(chǎn)能有序退出的通知》《關(guān)于進一步做好“僵尸企業(yè)”及去產(chǎn)能企業(yè)債務處置工作的通知》等多項措施出臺。如今三年過去，這些債務為何遲遲未能找到合理出口？
在邢雷看來，因政策的發(fā)布與落實存在不小脫節(jié)，很多措施反而落了空。“比如目前呼聲很高的‘債轉(zhuǎn)股’政策，實際卻是簽約多、兌現(xiàn)少之又少，大多項目成了‘明股實債’，落地非常困難。再如此前國家要求煤企成立債委會，專門推動解決債務問題，但至今也鮮見哪個債務會起到實質(zhì)作用。很多政策下發(fā)地方后更像是‘以文養(yǎng)文’，并未根據(jù)企業(yè)實際真正落地。”
這一說法，得到煤炭科學研究總院煤炭戰(zhàn)略規(guī)劃研究院副院長吳立新的贊同。她表示，由于不少債務是由關(guān)閉礦井自身等原因造成，產(chǎn)能退出后只得由母體公司相應承接，后者雖有連帶責任，主觀上往往不愿因此背債。但同時，銀行等出資方也有自身利益考量，參與去產(chǎn)能的積極性不高，很難就此讓步。雙方僵持之下，債務問題隨之懸而未決。
“現(xiàn)行文件中原則性內(nèi)容居多，具體到各地，還需地方政府、企業(yè)、出資方根據(jù)實際情況共商對策。比如哪些債務可核銷、可減量，又有哪些能做特殊處理。在框架性政策基礎上，目前還缺進一步協(xié)調(diào)機制。”吳立新稱。
此外，因煤礦生產(chǎn)的特殊性，大部分井下巷道、設備在關(guān)閉后既無法回收，也很難通過市場化方式處置。記者了解到，以此為代表的歷史遺留問題，也是影響債務的重要因素。
企業(yè)期盼細化處置辦法多方合力推進解決
面對壓力，多位企業(yè)相關(guān)負責人向記者坦言，就目前情況來看，這些債務基本很難依靠政府“兜底”，更多只能由企業(yè)自行化解。但同時，企業(yè)也提出一些共同訴求。
一方面，希望盡快出臺具體而可操作的債務處置辦法，并在政策允許的情況下減輕母體企業(yè)負擔。“例如，對一些不明貸款主體、由集團公司‘統(tǒng)借統(tǒng)還’的債務，能否按一定比例由中央、省級財政統(tǒng)一進行核銷，以降低集團公司資產(chǎn)負債率，緩解去產(chǎn)能帶來的巨大沖擊。”上述未具名的企業(yè)負責人表示。
另一方面，按照國家發(fā)改委《關(guān)于進一步做好“僵尸企業(yè)”及去產(chǎn)能企業(yè)債務處置工作的通知》，建議政府盡快明確債務處置牽頭部門，組織企業(yè)申報債務，加快與金融機構(gòu)對接，推進債務處置進程。“關(guān)閉礦井的金融債務處置，首先可由金融機構(gòu)停息掛賬，在此基礎上，債務本金再按照市場化、法治化原則逐步解決。”同煤相關(guān)負責人建議。
吳立新也稱，為進一步明確核銷、分離等政策，由地方政府出面協(xié)調(diào)目前是實際而有效的重要方向。
邢雷則建議，進一步完善金融配套政策，大力促進煤炭企業(yè)多元融資，支持商業(yè)銀行通過向金融資產(chǎn)管理公司打包轉(zhuǎn)讓、市場化債轉(zhuǎn)股等方式，加快處置不良資產(chǎn)。“以債轉(zhuǎn)股為例，在銀行等金融機構(gòu)內(nèi)容，可針對去產(chǎn)能這一特殊情況，出臺相應特殊的考核等機制，否則無人愿意承擔這個風險。同時，煤炭企業(yè)也要積極推動債轉(zhuǎn)股進入實質(zhì)解讀，與銀行和第三方機構(gòu)共同商定債權(quán)轉(zhuǎn)讓、轉(zhuǎn)股價格，在真實收購的同時商定好退出方式。”
“從決策方看，去產(chǎn)能不是簡單‘拍腦袋’、強硬下指標，我們應根據(jù)市場、供需等實際考量，避免產(chǎn)生更多不合理債務。從解決方看，結(jié)合當前復雜的實際，也沒有哪項措施能一下子起到作用，對債務問題還需綜合推進、因地制宜。煤企自身也要借助相對樂觀的市場現(xiàn)狀，想辦法積極減輕負擔，以防煤炭行情再出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，債務麻煩將是更大的麻煩。“邢雷提醒。
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