筆者曾提到過當硅片產能開始釋放后，今年下半年和明年硅料將大概率維持高景氣，這一預期在近期的硅料報價上看初現端倪，隨著8月開始簽署新的訂貨合同，硅料的漲價勢頭蠢蠢欲動。

此外，國家能源局6月底發布的《關于公布2020年光伏發電項目國家補貼競價結果的通知》，全國范圍內約26GW項目納入2020年競價補貼，略超行業22GW上下的預期。雖然2021年競價項目將確定性退出，但是有賴于下半年競價項目相比2019年落地的確定性，下半年國內有望迎來需求旺盛期。

在《光伏：產能加速出清電網消納超預期》筆者也提到，光伏發電在2021年將全部實現平價上網。光伏行業曾經是絕對的價值殺手，出貨增長多少，價格就能下降多少。但平價以后，具備競爭優勢被市場認可的光伏發電需求會越來越大，平價會改變整個行業的競爭屬性，這一切因素都在為今年下半年和明年光伏產業龍頭公司的景氣鋪路。硅料開啟漲價模式

在年初的文章《通威股份（1）：硅料供需改善預期強烈》中，筆者已經有過論述，2017年以來硅料龍頭企業連續兩年的大規模產能擴張，導致硅料價格暴跌，雖然公司活得不好，但實實在在的支持了整個產業鏈價格額下降和平價時代的到來。但是，到了2019年，這一輪硅料擴產的步伐基本停止，隨之而來的是下游硅片2020年迎來產能爆發期。雖然疫情造成的復工復產以及需求的下滑，延緩了硅片的價格戰爭，卻加速了硅料的去產能。同時，硅片的新增產能總是要開出來的，當硅片爆發價格戰之時，硅料會出現一波被動去產能，二線硅料廠如康博、中硅、盾安、東立光伏、鄂爾多斯正式迎來批量退出的時代，緊接著就會出現硅料結構性緊缺。所以：2020年當硅片價格戰打響之時便是硅料緊缺進而漲價的發令槍，是硅料苦盡甘來的號角。

此外，隨著國產優質硅料產量的持續提升和價格不斷下滑，國際硅料產能持續關閉。2020年2月，韓國韓華宣布群山基地關閉，韓國本土硅料產量歸零。2019年韓國硅料產量5.2萬噸，全部出口到中國。未來，馬來西亞和德國瓦克即使產能不退出，國內繼續進口高價硅料的概率也不大。2019年中國硅料需求48.4萬噸，進口硅料市場份額30%，同比下降5個百分點。2020年進口硅料市場的下降比例會更大。

這些邏輯說得筆者嘴巴長繭了，一季度、4月和5月也沒見價格怎么漲，疫情的影響似乎有點過頭了。

最終，硅料價格還是在6月到來了。以多晶硅致密料為例，6月前三周最高報價一直保持在60元/KG左右，但從6月底開始，這一價格持續攀升。根據PV Infolink數據，截止7月23日最新報價，致密料最高報價已經來到67元/KG。

具體從供應端來看，根據PVInfolink的數據，7月國內共有4家多晶硅企業進行分線檢修及設備維護、疊加近期新疆地區新冠疫情升溫影響，4家多晶硅企業對外物流運輸受限，多晶硅運至客戶端時間有所延遲，對于庫存水位比較低的企業有不小的壓力。再者7月6日，新疆石河子市爆出萬噸級硅料企業突發工安事故，7月19日爆出新疆協鑫硅料長餾裝置發生閃爆，目前該生產基地已全面停產進行調查，1個月內，兩新疆地區多晶硅企業發生事故，不得不說是天助硅料。

從需求面來看，隨著上下游廠家硅料庫存逐步降低，單晶硅片企業開工率維持滿產，疊加新擴產能如期釋放，單晶用料的需求呈現逐月增長的走勢。

整體而言，面對上游單晶用料供應短缺情況加劇，下游仍有一定單晶用料需求，8月單晶用料新簽訂單漲價動力勢在必行。現階段單晶用料處于合約交貨期，實際新簽訂單數量不多，隨著單晶用料供應短缺情況加劇，多晶硅企業報價水漲船高，待7月27日（7月最后一周周一）一線廠家陸續商議新訂單后，硅料的價格趨勢會進一步明朗。

PV Infolink預期，單晶用料實際成交均價將調漲每千克5-7元人民幣左右，最終將視買賣雙方能夠接受程度進一步商議。

多晶用料的部分，由于多晶硅企業產出多晶用料的比例越來越少，部分企業甚至低于5%以下，加之近期新疆地區受疫情物流運輸受阻，及突發工安事故造成供應短缺的雙重影響，國內多晶用料價格持續上漲，其漲價幅度遠高于多晶硅致密料。7月23日最新報價看，多晶硅菜花料成交價落在每千克36-38元人民幣之間，均價為每千克37元人民幣，要知道在6月初菜花料的最高成交價格不過30元/KG。

海外硅料的部分，受國內單多晶用料短缺價格調漲預期下，海外單多晶用料價格分別調漲，價格同樣存在上漲的趨勢。下半年競價項目超預期

6月28日，國家能源局發布《關于公布2020年光伏發電項目國家補貼競價結果的通知》，全國范圍內約26GW（434個）項目納入2020年競價補貼，其中普通光伏電站25.63GW（295個），工商業分布式0.4GW（139個），超過此前行業22GW左右的預期。

2020年光伏競價項目電價降幅較高。根據招商證券報告，單體項目最低度電補貼為0.0001元，加權平均度電補貼強度約為0.033元，較2019年降低0.032元，這是行業2019年以來持續降價導致的必然結果。

實際上，2019年3季度開始產業鏈也大有下半年競價項目提振國內需求的聲音存在，但2020年競價項目具備更高的確定性。首先，在《光伏：產能加速出清電網消納超預期》筆者已經明確提到，2020年電網的光伏消納量為47GW，空間充裕；其次，補貼強度降至3.3分/度，延遲并網可能性較低；第三，下游結構優化，彈藥充足的央企占比較高；最后，光伏競價項目已經未來已經確定性退出，最后一年國家再放鴿子勢必影響產業鏈從業者的積極性。

今年以來，通威、隆基（中環更多是混改）光伏雙龍頭股價分別上漲90.87%和113.61%，如果從疫情恐慌后的低點看則更高。以隆基為例，當前的價格當然不比前幾個月20元出頭的股價有吸引力，筆者必須在此處提醒短期沖高回落的風險。

當然，若讀者仔細品讀過《光伏：產能加速出清電網消納超預期》中筆者提到的龍頭集中和主要公司的產能擴張情況，了解平價后行業競爭屬性的改變，就能夠得出短期謹慎并不妨礙雙龍頭的長期價值的結論。